การเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง (H-Share) กำลังกลายเป็นทางรอดใหม่ของเหล่ายักษ์ใหญ่วงการแบตเตอรี่ลิเธียม ล่าสุด EVE Energy (亿纬锂能) บริษัทผู้ผลิตแบตเตอรี่รายใหญ่ของจีน ได้ยื่นคำขอ IPO เข้าตลาดหุ้นฮ่องกง โดยวางแผนเสนอขายหุ้นใหม่ไม่เกิน 10% ของทุนจดทะเบียน พร้อมข้อเสนอขายหุ้นเกินจำนวนอีก 15% ตั้งเป้าระดมทุนราว 3 หมื่นล้านเหรียญฮ่องกง (ราว 1.29 แสนล้านบาท)
หลังจากยักษ์ใหญ่แบตเตอรี่อย่าง CATL (宁德时代) บุกตลาดหุ้นฮ่องกงสำเร็จเมื่อเดือนพฤษภาคม การเคลื่อนไหวของ EVE จึงถูกจับตาอย่างใกล้ชิด เพราะนอกจากเป็นการเติมเชื้อเพลิงให้แผนรุกตลาดต่างประเทศ ยังเป็นการคลายวิกฤติด้านการเงินที่เริ่มตึงตัวขึ้นทุกปี
ทุนหนาจริง แต่หนี้หนากว่า
ด้วยความทะเยอทะยานในการขยายกำลังการผลิตอย่างรวดเร็ว หนี้สินรวมของ EVE Energy พุ่งจาก 9.01 พันล้านหยวน (ราว 4.14 หมื่นล้านบาท) ในปี 2020 ขึ้นมาแตะ 6.72 หมื่นล้านหยวน (ราว 3.09 แสนล้านบาท) ในไตรมาสแรกของปีนี้ หรือพุ่งขึ้นถึง 7 เท่า อัตราส่วนหนี้สินต่อสินทรัพย์เพิ่มขึ้นจาก 35% เป็นเกือบ 62% ภายในเวลาไม่กี่ปี
แม้สองสามีภรรยาผู้ร่วมก่อตั้งอย่างหลิวจินเฉิงและลั่วจิ่นหงจะมีทรัพย์สินกว่า 4.1 หมื่นล้านหยวน (ราว 1.89 แสนล้านบาท) ตามรายงานของ Hurun Global Rich List 2025 แต่บริษัทกลับเผชิญแรงกดดันหนักจากทั้งตลาดภายในและการแข่งขันระดับโลก
ยอดขายโตช้า กำไรชะลอตัว
ผลประกอบการปี 2024 ของ EVE แทบไม่ขยับ รายได้รวมอยู่ที่ 4.86 หมื่นล้านหยวน (ราว 2.23 แสนล้าานบาท) ลดลง 0.35% ส่วนกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเพียง 0.63% ซึ่งถือว่าต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 2014
ไตรมาสแรกของปีนี้แม้จะมีสัญญาณฟื้นตัว รายได้โตขึ้นกว่า 37% แต่กำไรกลับเพิ่มเพียงเล็กน้อย แถมอัตรากำไรขั้นต้นกลับลดลงจาก 11.3% เหลือ 9.1%
2 ธุรกิจหลักชะงัก แบตเตอรี่รถยนต์ – แบตเตอรี่เก็บพลังงาน
ธุรกิจหลักสองเสาของ EVE เริ่มสะดุด
- แบตเตอรี่รถยนต์ : แม้ยอดส่งมอบในปี 2024 จะเพิ่ม 7.87% เป็น 30.3 GWh แต่ยังห่างจากค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมที่โตถึง 41.5% รายได้จากกลุ่มนี้ลดลงกว่า 20% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว และส่วนแบ่งตลาดภายในประเทศก็ร่วงจากอันดับ 4 มาอยู่ที่อันดับ 5
- เทคโนโลยียังตามหลัง : ในขณะที่ CATL และ BYD (比亚迪) เดินหน้าผลิตแบตเตอรี่เทคโนโลยีใหม่ เช่น แบตเตอรี่ LMFP และแบตเตอรี่โซลิดสเตต EVE ยังตามหลังราว 2 ปี โดยผลิตภัณฑ์ยังอยู่ในขั้นทดลองและยังไม่เข้าสู่สายพานการผลิตจริง
- แบตเตอรี่เก็บพลังงาน : เป็นจุดแข็งใหม่ของบริษัท ยอดส่งมอบโตเกือบเท่าตัวในปี 2024 แซงหน้า BYD ขึ้นเป็นอันดับ 2 ของโลก แต่การแข่งขันด้านราคาทำให้ราคาต่อหน่วยลดลงจาก 0.6 หยวน (ราว 2.76 บาท) /วัตต์-ชั่วโมง เหลือ 0.4 หยวน (ราว 1.84 บาท)/วัตต์-ชั่วโมง ส่งผลให้กำไรต่อหน่วยลดลงอย่างต่อเนื่อง
เกมรุกนอกประเทศ ยังไม่ทำกำไร
แม้จะลงทุนมหาศาลในโรงงานที่ฮังการี มาเลเซีย และสหรัฐฯ รวมแล้วกว่า 1.74 หมื่นล้านหยวน (ราว 8 หมื่นล้านบาท) แต่รายได้จากตลาดต่างประเทศกลับลดลง รายรับจากต่างประเทศในปี 2024 อยู่ที่ 1.18 หมื่นล้านหยวน (ราว 5.43 หมื่นล้านบาท) คิดเป็น 24.25% ของรายได้ทั้งหมด ลดลงจาก 27.3% ในปีก่อนหน้า และอัตรากำไรก็ลดจาก 24.7% เหลือ 21.2%
การเข้าตลาดหุ้นฮ่องกงจึงอาจเป็นไม้ตายในการรีเฟรชเม็ดเงิน เพื่อเร่งแผนขยายกิจการ พร้อมคลี่คลายหนี้สินมหาศาล เพราะปัจจุบันบริษัทมีเจ้าหนี้การค้ารวมกว่า 2.93 หมื่นล้านหยวน (ราว 1.35 แสนล้านบาท) ขณะที่เงินสดในมือมีเพียง 1.35 หมื่นล้านหยวน (ราว 6.18 หมื่นล้านบาท)
อนาคตที่ยังไม่แน่นอน
แม้การระดมทุนจะช่วยบรรเทาแรงกดดันระยะสั้น แต่การแข่งขันในตลาดแบตเตอรี่ระดับโลกยังคงดุเดือด ไม่ว่าจะเป็น CATL, BYD หรือ LG, Panasonic และ Samsung จากฝั่งญี่ปุ่น–เกาหลีที่เร่งขยายโรงงานในยุโรป สำหรับ EVE Energy การก้าวสู่เวทีโลกจึงยังต้องฝ่าคลื่นอีกหลายระลอก หากหวังยืนหยัดในสนามแบตเตอรี่พลังงานสะอาดแห่งอนาคต
